Ochrana proti zápornému zůstatku je regulatorní pojistka, která omezuje odpovědnost retailového klienta na prostředky vedené na účtu, takže zůstatek nemůže klesnout pod nulu. Pokud ztráty převýší vložené prostředky, rozdíl nese broker a klient nedluží nic dalšího. Nechrání ale samotný vklad, který lze ztratit celý.
Odkud pravidlo pochází
Požadavek se do praxe EU dostal skrze opatření k zásahu do produktů přijatá orgánem ESMA v rozhodnutí (EU) 2018/796 z 22. května 2018. Když dočasná opatření pozbyla platnosti, přijaly národní orgány dohledu — mezi nimi CySEC, který licencuje ABF Trade pod číslem 171/12 — trvalá národní opatření za stejných podmínek podle článku 42 MiFIR.
Týž balíček stanoví retailové limity páky platné pro každou CFD pozici: 30:1 na hlavních měnových párech, 20:1 na vedlejších párech, hlavních indexech a zlatě, 10:1 na ostatních komoditách a vedlejších indexech, 5:1 na jednotlivých akciích a 2:1 na kryptoměnách. Ochrana se poskytuje na účet, nikoli na pozici, a je retailovým nárokem: klient překlasifikovaný na profesionálního na žádost se jí vzdává.
Co se stane, když trh otevře mezerou
Pravidlo o uzavření při marži uzavírá pozice, jakmile kapitál účtu klesne na 50 % minimální požadované marže. K uzavření dojde za nejbližší dostupnou cenu, která při víkendové mezeře nebo mezeře po zprávách může ležet hluboko pod hladinou uzavření.
Příklad, výhradně mechanika. Na účtu je kapitál 2 000 EUR. Trh otevře mezerou proti otevřené pozici a ta je uzavřena za cenu, jež dá realizovanou ztrátu 2 600 EUR. Kapitál je nyní −600 EUR. Ochrana proti zápornému zůstatku schodek odepíše a zůstatek srovná na nulu. Klient přišel o celých vložených 2 000 EUR a nedluží nic nad rámec toho. Kdyby byla mezera menší a ztráta 900 EUR, zůstatek by prostě činil 1 100 EUR a na ochranu by vůbec nedošlo.
Čím se liší od stop outu
Oba mechanismy působí v jiných okamžicích. Stop out přichází první: spouští se na 50% úrovni marže a pokouší se uzavřít pozice, dokud je kapitál ještě kladný, žádnou cenu provedení však nefixuje. Ochrana proti zápornému zůstatku je pojistkou za ním a funguje teprve tehdy, když uzavření už účet dostalo pod nulu.
Ani jeden mechanismus neomezuje ztrátu na méně, než jsou peníze na účtu. Ochrana proti zápornému zůstatku omezuje odpovědnost na vloženou částku; nedělá obchodování málo rizikovým a nechrání samotný vklad. Nástroji, které rozhodují o tom, jaká část zůstatku je vystavena riziku, zůstávají volba velikosti pozice před vstupem a výstupní hladiny nastavené spolu s ní.
Související pojmy
Související článek: Co je CFD a jak funguje obchodování CFD?
Zdroje
- ESMA: Opatření produktové intervence u CFD: limity páky, uzavírání pozic při 50 % marže, ochrana před záporným zůstatkem (anglicky)
- ESMA: Produktová intervence: opatření ke CFD pro retailové klienty (anglicky)
- CySEC: Ochrana investorů (anglicky)
- Česká národní banka: Dohled nad finančním trhem: seznamy a registry dohlížených subjektů
