OTC (over-the-counter, mimoburzovní) trh je trh, na němž se obchody sjednávají přímo mezi dvěma stranami, nikoli párováním přes centrální knihu příkazů burzy. Ceny kotuje protistrana bilaterálně, takže tentýž instrument může být u různých poskytovatelů kotován na mírně odlišných úrovních. Spotový forex a CFD se obchodují mimoburzovně.
Čím se OTC provedení liší od burzovního
Na burze se všechny příkazy setkávají v jedné centrální knize a poslední zobchodovaná cena je jedinou veřejnou referencí pro každého účastníka. Na OTC trhu žádná taková centrální kniha není. Každý poskytovatel staví vlastní kotaci z likvidity, ke které má přístup, a klientský příkaz provede proti sobě, nebo jej předá dál.
Plynou z toho tři praktické důsledky:
- Žádná jediná cena. Bid a ask pro EUR/USD ve stejném okamžiku se mohou mezi poskytovateli lišit, u hlavních párů obvykle o zlomek pipu a u tenčích instrumentů více.
- Rekvotace a skluz se liší. Protože provedení závisí na vlastní likviditě protistrany, plnění, které na rychlém trhu dostanete, je specifické pro poskytovatele, nikoli pro celý trh.
- Žádný konsolidovaný objem. Zobchodovaný objem zobrazený na OTC platformě je vlastním tokem poskytovatele, nikoli tokem celého trhu, a proto se odečty postavené na objemu mezi platformami liší.
Proč jsou forex a CFD ze své podstaty OTC
Měny nemají centrální burzu. Obchodování je decentralizovanou sítí bank, brokerů a dalších institucí, které mezi sebou obchodují nepřetržitě — a právě to dělá z forexu OTC trh, nikoli trh burzovní. Strukturu tohoto trhu popisuje pilíř o tom, co je forex.
CFD je OTC z jiného důvodu: jde o bilaterální kontrakt mezi klientem a poskytovatelem, který vyrovnává rozdíl mezi otevírací a zavírací cenou. Nic není kotováno na burze a nic se nedodává, takže kontrakt existuje jen mezi těmito dvěma stranami. To také znamená, že záleží na postavení samotné protistrany, což při obchodování burzovně kotovaného instrumentu přes clearingové centrum nenastává.
Regulace a ochrana klienta
Protože protistranou je poskytovatel, jsou ochranou klienta pravidla, která se na poskytovatele vztahují. V EU působí poskytovatelé CFD podle MiFID II a na Kypru na základě povolení Kyperské komise pro cenné papíry a burzu (CySEC). ABF Trade drží licenci CySEC 171/12; rejstřík povolených firem zveřejňuje regulátor na cysec.gov.cy.
Mezi relevantní povinnosti vůči retailovým klientům patří oddělení klientských prostředků od vlastních peněz firmy, standardizovaná riziková upozornění, povinnost nejlepšího provedení při kotování a zpracování příkazů a povinná ochrana proti zápornému zůstatku — která omezuje odpovědnost retailového klienta na prostředky na účtu, avšak tyto prostředky nechrání a lze je ztratit celé. Je-li firma členem systému pro odškodnění investorů, krytí platí pouze v mezích a za podmínek daného systému a jen za okolností, které systém vymezuje; není to krytí proti obchodním ztrátám. Ověření povolení a těchto záruk je prvním krokem popsaným v lekci o výběru forexového brokera.
Související pojmy
Související článek: Co je CFD a jak funguje obchodování CFD?
Zdroje
- Banka pro mezinárodní platby (BIS): Tříletý průzkum centrálních bank 2025: obraty devizového trhu (anglicky)
- Investor.gov (americká SEC): Slovník: mimoburzovní (OTC) trh (anglicky)
- ESMA: Opatření produktové intervence u CFD: limity páky, uzavírání pozic při 50 % marže, ochrana před záporným zůstatkem (anglicky)
- CySEC: Registr kyperských investičních společností (anglicky)
