Hedging na forexu znamená otevřít pozici, která kompenzuje měnové riziko již držené expozice, takže pohyb proti původní pozici je zčásti nebo zcela vyrovnán zajišťovací pozicí. Omezuje účinek cenového pohybu v obou směrech a něco stojí; riziko neodstraňuje.
Tři způsoby, jak se expozice zajišťuje
Protipozice ve stejném páru. Dlouhá pozice v EUR/USD je vyrovnána krátkou pozicí v EUR/USD srovnatelné velikosti. Zda mohou být obě nohy otevřené současně, závisí na účtu: hedgingové účty je drží odděleně, netting účty je sloučí do jedné zmenšené pozice. Pohyb v páru přestane ovlivňovat společný výsledek — v obou směrech.
Korelační zajištění. Protipozice se otevře v jiném, ale statisticky souvisejícím instrumentu, například dlouhá EUR/USD proti krátké GBP/USD. Vztah se měří na minulých datech a není pevný; když korelace zeslábne, mohou obě nohy ztrácet naráz. Takové zajištění je ze své podstaty částečné.
Opce. Za právo obchodovat za stanovený kurz se platí prémie. Prémie je známým nákladem placeným předem a při nevyužití opce propadá celá.
Všechny tři jsou popisem mechaniky, nikoli doporučením. Na zajišťovanou expozici je vyžadována marže a po celou dobu platí retailové limity páky: 30:1 na hlavních měnových párech, 20:1 na vedlejších párech, hlavních indexech a zlatě, 10:1 na ostatních komoditách a vedlejších indexech, 5:1 na jednotlivých akciích a 2:1 na kryptoměnách.
Proč zajištění stojí víc než uzavření pozice
Uzavření zaplatí spread jednou a expozici ukončí. Hedging nechává první pozici otevřenou a přidává druhou, takže klient zaplatí spread i na druhé noze a pak drží přes noc obě.
Mechanika držení. Dlouhá a krátká pozice v témže páru načítají swapy v opačných směrech, obě sazby ale nejsou zrcadlovým obrazem: jejich součet obvykle nevychází na nulu, nýbrž na debet. U zajištěné dvojice pozic o velikosti 1 lot na EUR/USD, kde je dlouhá noha odepsána o 0,90 jednotky měny účtu za noc a krátká připsána o 0,30, činí čistý náklad 0,60 za noc, tedy zhruba 18 za třicet dní, a načítá se bez ohledu na to, zda se trh hýbe. Aritmetiku popisuje heslo o swapových bodech.
Co hedging nedělá
Nedělá expozici bezrizikovou. Zamknutí pozice odstraní směrový pohyb, ale ponechá běžící náklady, drží vázanou marži a nechává na později rozhodnutí, kdy zajištění rozpustit — rozhodnutí učiněné za jakýchkoli cen, které v tu chvíli existují. Korelační zajištění může ztrátu spíš rozšířit než zúžit. Nevyužitá opční prémie je jistým nákladem proti nejisté události.
Hedging je způsob, jak riziko převést na známý náklad, nikoli jak je odstranit. Hlavním nástrojem kontroly zůstává volba velikosti expozice hned na začátku.
Související pojmy
Zdroje
- Nápověda MetaTrader 5: Základní principy obchodních operací: typy pokynů, netting a hedging (anglicky)
- Referenční příručka MQL5: Vlastnosti účtu: úroveň marže, úrovně margin call a stop out, režim netting nebo hedging (anglicky)
- Nápověda MetaTrader 5: Výpočet marže pro forex: objem v lotech × velikost kontraktu / páka (anglicky)
- Investor.gov (americká SEC): Slovník: hedging (zajištění) (anglicky)
