CFD (contract for difference, česky rozdílová smlouva) je dohoda mezi obchodníkem a brokerem o vyrovnání rozdílu mezi cenou aktiva v okamžiku otevření pozice a jeho cenou v okamžiku jejího uzavření. Samotné aktivum (měnu, akcii, zlato ani index) nekupujete, obchodujete pouze změnu jeho ceny. Pokud se cena pohne směrem, který jste zvolili, broker vám rozdíl vyplatí; pokud se pohne proti vám, rozdíl platíte brokerovi vy. CFD se obchodují na marži: vklad ve výši zlomku plné hodnoty pozice ovládá celou pozici – a právě proto se násobí jak zisky, tak ztráty.
Jak CFD funguje krok za krokem
- Zvolíte instrument a směr. Můžete otevřít dlouhou pozici (long: očekáváte růst ceny) nebo krátkou pozici (short: očekáváte pokles). Krátký prodej přes CFD nevyžaduje půjčení podkladového aktiva, což je jeden z důvodů, proč se CFD používají k obchodování klesajících i rostoucích trhů.
- Zvolíte velikost pozice. CFD se kótují v lotech. Na forexu je jeden standardní lot 100,000 jednotek základní měny; u akcií a indexů odpovídá jeden CFD obvykle jedné akcii nebo jednomu bodu indexu. Plná hodnota pozice je její nominální hodnota: velikost pozice vynásobená cenou.
- Skládáte marži, ne plnou hodnotu. Broker vám na účtu zablokuje marži – procento z nominální hodnoty. Pro retailové klienty v EU je toto procento stanoveno regulací (viz část o páce níže).
- Pozice se průběžně přeceňuje podle trhu. Dokud je pozice otevřená, její nerealizovaný zisk nebo ztráta se mění s každým pohybem ceny a promítá se do kapitálu (equity) vašeho účtu.
- Pozici uzavřete. Rozdíl mezi otevírací a zavírací cenou, vynásobený velikostí pozice, se připíše na váš účet nebo se z něj odečte. Za každý den držení pozice se přičte nebo odečte poplatek za financování přes noc (swap).
Příklad v číslech
Specifikace kontraktů ABF Trade uvádí příklad marže pro nejobchodovanější měnový pár: k otevření 1.00 lotu EUR/USD (100,000 EUR) s pákou 30:1 je potřebná marže 100,000 EUR / 30 = 3,333.33 EUR. Na EUR/USD má pohyb o jeden pip (0.0001) na jednom lotu hodnotu 10 USD. Pokud se cena pohne o 50 pipů ve váš prospěch, otevřený zisk je 500 USD; pokud se pohne o 50 pipů proti vám, otevřená ztráta je 500 USD. V obou případech se cena změnila jen o půl centu, ale vůči marži zhruba 3,300 EUR jde o změnu přibližně 14% peněz, které jste vložili. K tomu se ještě připočítávají spread, provize (u typů účtů, které ji účtují) a swapy přes noc.
Stejná logika platí pro CFD na akcie. Řekněme, že koupíte 100 CFD na akcii s cenou 50 EUR: nominální hodnota je 5,000 EUR. Při limitu páky 5:1, který ESMA stanovuje pro CFD na akcie, je marže 20%, tedy 1,000 EUR. Pokud akcie vzroste o 2% na 51 EUR, pozice ukazuje +100 EUR; pokud klesne o 2% na 49 EUR, ukazuje −100 EUR. Pohyb akcie o 2% je pohyb o 10% vůči marži, kterou jste složili.
Long a short
Pozici CFD lze otevřít oběma směry. Nákup (long) znamená, že máte zisk, když cena roste, a ztrátu, když klesá. Prodej (short) je zrcadlový obraz: máte zisk, když cena klesá, a ztrátu, když roste. U CFD na akcie to má ještě jeden důsledek: držitelé dlouhých pozic obdrží dividendovou úpravu, když podkladová společnost vyplácí dividendu, zatímco držitelům krátkých pozic je účtována – pozice tak odráží ekonomický efekt dividendy na obou stranách.
Páka a marže
Páka je poměr mezi nominální hodnotou pozice a marží, kterou skládáte. Páka 30:1 znamená marži 3.33%; 20:1 znamená 5%; 10:1 znamená 10%; 5:1 znamená 20%.
Pro retailové klienty v Evropské unii je maximální páka u CFD omezena Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy (ESMA). Limity závisí na volatilitě podkladového aktiva: 30:1 pro hlavní měnové páry, 20:1 pro vedlejší měnové páry, zlato a hlavní akciové indexy, 10:1 pro komodity kromě zlata a pro vedlejší indexy, 5:1 pro jednotlivé akcie a 2:1 pro kryptoměny. Tyto limity byly zavedeny v celé EU v roce 2018 a národní regulátoři je později přijali natrvalo, včetně kyperské CySEC, která dohlíží na ABF Trade EU Limited.
ABF Trade tyto limity uplatňuje vůči retailovým klientům: marže 3.33% (30:1) na hlavní měnové páry FX, 5% (20:1) na vedlejší měnové páry FX, zlato a indexy a 10% (10:1) na komodity. Marži pro konkrétní symbol najdete ve specifikaci kontraktů.
O tom, co se stane, když se pozice pohne proti vám, rozhodují dvě úrovně na účtu. Když kapitál (equity) klesne na 100% použité marže, účet dosáhne úrovně margin call – varování, že už nelze otevírat další pozice. Pokud kapitál klesne na 50% použité marže, je dosažena úroveň stop-out a platforma začne pozice automaticky uzavírat, počínaje tou s největší ztrátou. Toto pravidlo uzavření při 50% marže je rovněž součástí opatření ESMA a platí pro každý retailový účet CFD v EU.
Kolik obchodování CFD stojí
- Spread. Rozdíl mezi nákupní (ask) a prodejní (bid) cenou je hlavním nákladem obchodu CFD. U ABF Trade závisí minimální spread na typu účtu: od 1.5 pipu na účtu Start, od 1.0 pipu na účtu Standard a od 0.2 pipu na účtu Premium.
- Provize. Účty Start a Standard provizi neúčtují. Účet Premium účtuje 10 USD za round-turn lot navíc k užšímu spreadu.
- Financování přes noc (swap). Za každou noc, kdy pozici držíte, se připíše nebo strhne swap, podle instrumentu a směru pozice. Platforma neúčtuje swapy v sobotní a nedělní noc; místo toho se denní swap aplikuje třikrát v jeden konkrétní pracovní den, uvedený ve specifikaci každého instrumentu. Swapové sazby se aktualizují denně.
- Dividendové úpravy u CFD na akcie, jak je popsáno výše.
Protože se swapy načítají denně, CFD držené týdny nebo měsíce stojí více než stejná expozice držená hodinu. CFD jsou obecně určeny pro krátkodobé až střednědobé obchodování, nikoli pro dlouhodobé investování.
CFD versus vlastnictví aktiva
| CFD | Nákup aktiva | |
|---|---|---|
| Vlastnictví | Ne – držíte smlouvu s brokerem | Ano – akcie jsou vedeny na vaše jméno, měna leží na vašem účtu |
| Hlasovací práva (akcie) | Žádná | Ano |
| Dividendy (akcie) | Hotovostní úprava: připsána u dlouhých pozic, účtována u krátkých | Vyplaceny akcionáři |
| Klesající trhy | Lze obchodovat přímo otevřením krátké pozice | Vyžaduje půjčení akcií nebo použití derivátů |
| Potřebný kapitál | Marže 3.33%–20% hodnoty pozice pro retailové klienty | Plná hodnota pozice |
| Náklady na držení | Denní swap přes noc | U akcií obvykle žádné; u některých brokerů poplatky za úschovu |
| Možná ztráta | Může přesáhnout složenou marži, až do výše zůstatku na účtu; retailové účty mají ochranu před záporným zůstatkem | Omezena na investovanou částku |
Stránka ABF Trade věnovaná akciím to říká přímo: všechny akcie nabízené na platformě jsou CFD, takže klienti držící pozice v akciích nevlastní podkladové akcie a nemají hlasovací práva.
Co lze obchodovat jako CFD
U ABF Trade jsou CFD dostupné na pět tříd aktiv prostřednictvím platformy MetaTrader 5: forex (měnové páry), drahé kovy (zlato a stříbro), akciové indexy, komodity a akcie veřejně obchodovaných společností. Každý instrument má vlastní velikost kontraktu, minimální velikost pokynu, požadavek na marži, swapové sazby a obchodní hodiny – vše je uvedeno ve specifikaci kontraktů.
Rizika – a ochranné mechanismy
CFD jsou komplexní nástroje a nesou vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. Vlastní údaj ABF Trade, zveřejněný na každé stránce webu, říká, že 66.7% účtů retailových investorů prodělává peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem. Hlavní důvody ukazují příklady výše: malý pohyb podkladové ceny je velký pohyb vůči marži a náklady se načítají denně.
Pravidla EU dávají retailovým klientům několik ochranných mechanismů a je dobré vědět, co pokrývají a co ne:
- Ochrana před záporným zůstatkem. Ztráta retailového klienta na CFD nemůže přesáhnout prostředky na účtu. ABF Trade ji poskytuje všem retailovým klientům; klientům zařazeným jako profesionální nabízena není.
- Uzavření pozic při 50% marže, popsané výše, omezuje, jak hluboko může účet klesnout, než jsou pozice uzavřeny.
- Oddělené prostředky klientů. Peníze klientů jsou vedeny na bankovních účtech oddělených od vlastních prostředků společnosti, u evropských úvěrových institucí.
- Fond pro odškodnění investorů. Jako kyperská investiční společnost je ABF Trade EU Limited členem ICF, který kryje retailové klienty v konkrétních případech, jako je platební neschopnost firmy. Obchodní ztráty nekryje.
- Regulace. ABF Trade EU Limited je oprávněna a regulována Kyperskou komisí pro cenné papíry a burzy (CySEC) na základě licence číslo 171/12 a v EU působí podle MiFID II.
Žádný z těchto mechanismů nemění aritmetiku páky. Před obchodováním CFD byste měli zvážit, zda rozumíte tomu, jak fungují, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých peněz.
Je obchodování CFD pro vás?
CFD jsou vhodné pro obchodníky, kteří chtějí zaujímat krátkodobé nebo střednědobé pozice na pohyby cen, oběma směry, na několika trzích z jednoho účtu, rozumějí marži a jsou připraveni na možnost ztráty vložených peněz. Nenahrazují dlouhodobé investování do akcií či fondů a nejsou vhodné pro každého.
Praktickým prvním krokem je demo účet: demo ABF Trade používá stejný cenový tok, spready a obchodní podmínky jako reálný účet, nevyprší a umožňuje nacvičit zadávání pokynů a správu marže, aniž byste riskovali peníze. K jeho otevření je nutná registrace.
Časté dotazy
Vlastním aktivum, když obchoduji CFD?
Ne. CFD je smlouva s brokerem, která sleduje cenu aktiva. Podkladové akcie, měnu ani komoditu nevlastníte a u CFD na akcie nemáte hlasovací práva.
Jaký je rozdíl mezi CFD a nákupem akcií?
Když koupíte akcie, vlastníte je, můžete hlasovat a dostáváte dividendy a vaše ztráta je omezena na to, co jste zaplatili. U CFD na akcie obchodujete na marži, můžete otevřít krátkou pozici, místo dividendy dostáváte nebo platíte dividendovou úpravu, za každý den držení platíte swap přes noc a můžete ztratit více než složenou marži – u retailových klientů až do výše zůstatku na účtu.
Jak dlouho mohu držet pozici CFD?
CFD na forex, kovy, indexy a akcie u ABF Trade nemají pevné datum expirace: pozice zůstává otevřená, dokud ji neuzavřete nebo dokud není uzavřena na úrovni stop-out. Za každý den, kdy zůstává otevřená, se účtuje swap přes noc, takže náklady na držení s časem rostou.
Je obchodování CFD v EU regulované?
Ano. CFD jsou regulovány podle MiFID II a opatření ESMA v rámci produktové intervence stanovují limity páky pro retailové klienty, pravidlo uzavření při 50% marže, ochranu před záporným zůstatkem a povinné upozornění na riziko. Vymáhají je národní regulátoři; na ABF Trade EU Limited dohlíží CySEC, licence 171/12.
Proč je páka omezená?
Protože páka násobí ztráty stejně jako zisky. ESMA stanovila limity podle tříd aktiv poté, co zjistila, že většina retailových účtů CFD prodělávala; nižší páka u volatilnějších aktiv zpomaluje, jak rychle může být účet vymazán.
Daní se zisky z CFD?
Daňový režim závisí na zemi vaší daňové rezidence a na vaší osobní situaci. Tento článek není daňovým poradenstvím; ABF Trade daňové poradenství neposkytuje, obraťte se proto na daňového poradce ve své zemi.
Mohu si obchodování CFD vyzkoušet, aniž bych riskoval peníze?
Ano. Demo účet u ABF Trade má stejný cenový tok, spready a obchodní podmínky jako reálný účet a nevyprší.
Zdroje
- ABF Trade – Specifikace kontraktů: příklad marže pro EUR/USD, páka pro retailové klienty 1:30 na hlavní páry FX a 1:20 na vedlejší páry FX podle ESMA/MiFID II, pravidla swapů – https://abftrade.com/eu/cz/trading/contract-specifications
- ABF Trade – Obchodní účty: úroveň margin call 100%, úroveň stop-out 50%, ochrana před záporným zůstatkem pro retailové klienty, oddělené bankovní účty, spready a provize podle typu účtu – https://abftrade.com/eu/cz/accounts
- ABF Trade – Profesionální klienti: požadavky na marži pro retailové klienty podle tříd aktiv – https://abftrade.com/eu/cz/accounts/professional-clients
- ABF Trade – Akcie: CFD na akcie nezakládají vlastnictví ani hlasovací práva; dividendové úpravy – https://abftrade.com/eu/cz/trading/shares
- ABF Trade – Bezpečnost prostředků: oddělené účty, Fond pro odškodnění investorů – https://abftrade.com/eu/cz/about/safety-of-funds
- ABF Trade – Demo účet – https://abftrade.com/eu/cz/accounts/demo
- ESMA – opatření produktové intervence u CFD pro retailové klienty (limity páky, uzavření při nedostatečné marži, ochrana před záporným zůstatkem, upozornění na riziko), 2018 – https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-agrees-prohibit-binary-options-and-restrict-cfds-protect-retail-investors
- CySEC – registr kyperských investičních společností – https://www.cysec.gov.cy/en-GB/entities/investment-firms/cypriot/
Související články ve Vzdělávacím centru: Co je Forex, Margin Call, Ochrana před záporným zůstatkem, Nominální hodnota, Krátký prodej, Cena bid a ask, FX swap.
66.7% účtů retailových investorů prodělává peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem. Zhodnoťte, zda vám tato úroveň rizika vyhovuje.
