A kereskedések végrehajtása gyakran kritikus lehet, vagy legalábbis hatással lehet a kereskedő P&L-jére, különösen nagyobb megbízások elhelyezésekor vagy akkor, amikor a piac ingadozó, például hírek idején. A végrehajtás jobb megértéséhez részekre kell bontanunk, és valóban meg kell értenünk, mi számít jó végrehajtásnak, illetve hogyan lehet gyenge a végrehajtás.
Néhány évvel ezelőtt a brókerek nagy része úgynevezett „instant execution” végrehajtást kínált MT4-ben, ami lényegében azt jelentette, hogy a kereskedő pontosan azt az árat kapja, amelyet kért (a feedből vagy a képernyőn látott árból), vagy a megbízását nem fogadják el, és ekkor requote-ot adnak ki. Ennél a régi típusú megbízáselhelyezésnél a teljesítés néhány másodpercet vett igénybe, mivel a másik oldalon egy tényleges emberi dealer döntötte el, hogy elfogadja-e a megbízást vagy requote-ot ad-e ki. A múltban ezt a brókerek kihasználták, mivel volt egy időszakuk jobb ár biztosítására, mielőtt visszaigazolták volna a megbízást, és nem volt kötelezettségük bármely megbízás elfogadására. Ez működésképtelen végrehajtást eredményezett ingadozó vagy gyorsan mozgó piacon, és az ügyfelek ritkán kapták meg a legjobb piaci árat. Szerencsére ezek az idők elmúltak, és a megbízások kézi elfogadása szinte minden modern brókernél már a múlté.
Manapság szinte minden bróker „market execution” végrehajtást kínál MT4-ben, ami lényegében azt jelenti, hogy a kereskedő azon az áron kér vételt vagy eladást, amely a piacon a megbízás teljesítésekor elérhető (nem egy kért áron), és a megbízást nem kellene elutasítani. Ez ugyanakkor azt jelenti, hogy a kereskedőnek nincs garantálva, hogy azt az árat kapja, amelyet a képernyőn látott a kérés elküldésekor (mivel a piac elmozdulhat a megbízás elhelyezése és teljesítése között). A végrehajtásnak azonban ezredmásodpercek alatt kell megtörténnie, vagy legalábbis azonnalinak kell tűnnie a megbízáselhelyezési gombra kattintás után. Gyorsan mozgó piacon gyakori, hogy a kereskedő jobb vagy rosszabb árat kap annál, mint ami a gomb megnyomásakor a képernyőn látható volt. Ezt az árkülönbséget „slippage”-nek nevezik, és azért fordulhat elő, mert az ár elmozdulhat a megbízás kérése és teljesítése közötti időben. Ezért minél gyorsabb a végrehajtás, annál valószínűbb, hogy a kereskedő az adott pillanatban elérhető legjobb piaci árat kapja, és annál kisebb az esélye a slippage-nek.
A market execution (vagy piaci megbízások) kapcsán már érintettük, hogyan fordulhat elő slippage gyorsan mozgó piac miatt. Ez a fajta slippage lehet pozitív vagy negatív. Van azonban egy másik típusú slippage is, amely nagyon nagy megbízások elhelyezése miatt fordulhat elő, és ez csak negatív lehet. Ahhoz, hogy megértsük, miért fordul elő slippage nagyon nagy megbízásoknál, el kell magyaráznunk, hogyan irányítják a megbízásokat a likviditásszolgáltatókhoz. Vegyük példának, hogy egy kereskedő 50.00 standard 100k lotos megbízást helyez el (ami ténylegesen 5m bázisdeviza volumennek felel meg). Ebben az esetben a bróker megpróbálja a teljes volument annál a likviditásszolgáltatónál teljesíteni, amely a legjobb árat jegyezte (amely az árfolyamfeedben streamelve volt). Mivel a megbízás nagyon nagy, a legjobb árat jegyző likviditásszolgáltató lehet, hogy csak részben tudja teljesíteni a megbízást, például 20.00 lotot ezen az áron. Amikor ez történik, a fennmaradó 30.00 lot a következő legjobb árat kínáló likviditásszolgáltatóhoz kerül, aki lehet, hogy csak 25.00 lotot teljesít. A fennmaradó 5 lot a következő legjobb árat kínáló likviditásszolgáltatóhoz kerül, aki teljesíti a fennmaradó 5.00 lotot. Az ügyfél így a 3 teljesítés volumen súlyozott átlagárát kapja, és negatív slippage-et tapasztal, mivel a teljes megbízási volumen nem volt teljesíthető a legjobb áron, amelyet a megbízás elhelyezésekor jegyeztek/streameltek. Elégtelen likviditás esetén előfordulhat, hogy egy megbízás nem teljesül teljes egészében. A fenti okok miatt a legtöbb bróker maximális megbízásméret-korlátokat állít be a platformon a slippage és a részleges teljesítések elkerülése érdekében. A legjobb végrehajtási teljesítmény akkor érhető el, ha a top-of-book teljesítések mélyebbek, nagyobb megbízásoknál kevesebb slippage fordul elő, és a megbízások teljes egészében teljesülnek. A valóságban a kereskedők túlnyomó többsége nem helyez el ilyen nagy megbízásokat, de akik igen, pontosan értik, milyen fontos lehet a mély likviditás.
Most, hogy áttekintettük a megbízástípusokat, a végrehajtási sebességet, a slippage-et és a likviditási mélységet, értenünk kell, mi számít jó végrehajtásnak, és miért lehetnek egyes brókerek jobbak bizonyos kereskedői stílusokhoz.
Azok számára, akik szeretnék megérteni, hogyan mérhető egy bróker teljesítménye vagy hogyan hasonlítható össze a brókerek közötti végrehajtás, néhány egyszerű dolgot lehet ellenőrizni, az alábbiak szerint:
Végrehajtási sebesség
A végrehajtási sebesség úgy értékelhető, hogy MT4-ben elhelyez egy megbízást, lezárja, majd ellenőrzi a Terminal ablak Journal fülét. A Journal fül rögzít és megjelenít minden MT4-ben történt műveletet, ezredmásodperces időbélyeggel. Ha figyelmesen megnézi, találhat egy megbízáskérést, például „order buy market”, valamint a teljesítést/visszaigazolást az árral, például „order was opened…”. Ha összehasonlítja a két naplóbejegyzés időbélyegét, megtalálja a megbízás megnyitásának végrehajtási idejét. Ha ugyanezt megteszi a megbízás zárásakor, megtalálja a zárás végrehajtási idejét is. Érdekes látni, hogy a brókerek között gyakran változó késések vannak, és gyakran találhatók következetlenségek. A legjobb végrehajtással rendelkező brókereknél alacsony és következetes megbízásteljesítési idők vannak.
A Journal megmutatja a megbízáskérés és a megbízásteljesítés ideje közötti különbséget:
Slippage
Piaci megbízás megnyitásakor a slippage értékelése nehéz lehet, mivel nincs feljegyzés a piaci árról abban a pillanatban, amikor a gombra kattintottak (MT4-ben market execution használatakor). Ha azonban limit/stop megbízásokat használ megbízás megnyitására, vagy TP/SL stopokat megbízás zárására, a slippage nagyon könnyen azonosítható, és meglepheti, hogy a megbízások túlnyomó többsége tartalmazhat egy kevés slippage-et. Ez nem hiba, egyszerűen így működik a piac, és a legjobb végrehajtással rendelkező bróker sem mindig tudja a megbízást pontosan a feed árán teljesíteni, de annak nagyon közel kell lennie hozzá. Ha alacsony volatilitás és likvid piac idején következetes negatív slippage-et észlel limit és stop megbízásokon, ezt érdemes megkérdőjelezni.
A TP és a tényleges teljesítési ár megjelenítése, amely slippage-et jelez:
Az ABF Trade mély top-of-book teljesítéseket biztosít, gyors és következetes végrehajtási sebességet kínál, és mind a pozitív, mind a negatív slippage-et továbbadja, ha az előfordul. A vállalat nyitott, és szívesen válaszol az ügyfelek slippage-gel kapcsolatos kérdéseire.
